出口业务逆势增长，彰显产品品质。2015 年国内整车厂的盈利压力逐渐传递到零部件企业，这将会导致大部分以国内供应为主、缺乏核心竞争优势的零部件企业发展能力下滑，然而对于有着优质客户、良好技术能力的企业而言却提供了机会。自主创新能力不足的竞争对手将要被市场淘汰，行业中优质企业会借此契机扩大市场规模。
    上半年公司国内市场产品销售收入27,724.81 万元，比上年同期增长10.89%；出口市场产品销售收入6,421.77 万元，比上年同期增长58.06%。
    零部件利润增幅相对稳定。上市零部件企业一般都为细分行业的龙头企业，作为整车细分领域供应商，其替代性较弱，有一定进入门槛，面对下游整车厂商降价压力，所受影响亦较小。公司作为精锻齿轮领域的优势企业，在承接产业转移方面具备较强竞争力。
    投资建议：我们预计15~17 年EPS 为0.53 元、0.64 元、0.78 元，首次覆盖给予 “增持”评级。
    风险提示：整车厂商销量持续下滑波及零部件市场、市场竞争加剧带动毛利率下滑等。