上半年产量稳定，吨煤售价下降26%，成本回落28%
    公司上半年原煤产量1561 万吨，同比增长5 万吨或0.3%，实现销量3070万吨，同比增长188 万吨或6.5%。但其中售价较高的块煤和喷吹煤销量同比分别回落17%和4.7%。上半年公司吨煤均价267 元，同比下降94 元或26%；吨煤平均成本223 元，同比下降88 元或28.2%，成本控制较好。
    分矿井来看，公司旗下5 座主要矿井中，除平舒煤矿外，其余矿井基本仍处于盈利状态，其中一矿、二矿上半年吨煤净利分别达到107 元和119 元，保持行业内较高的水平。平舒矿和开元矿吨煤净利分别为-74 和3 元/吨，亏损程度较14 年加深。
    煤层气新业务增长平稳，成为未来重要增长点
    15 年1 月，公司以贸易公司业务置换集团煤层气资产，获得了阳煤扬德煤层气发电公司51％股权，以及煤层气发电分公司资产和煤层气开发利用分公司资产。今年上半年，扬德煤层气业务实现营业收入3,560 万元，净利润818 万元，同比分别增长14%和4.6%，增速较为平稳。由于业务起步，基数较小，未来煤层气或将成为未来新增长点。
    预计公司2015-17 年EPS 0.253 元、0.296 元和0.317 元
    预计公司15-17 年EPS 分别为0.253 元、0.296 元和0.317 元，公司上半年归属于母公司净利润达到3.2 亿元，同比仅下降24%。公司先后公告增资国阳天泰、收购集团煤层气，同时作为山西省无烟煤唯一上市平台，受益于国企改革预期，维持“买入”评级。
    风险提示：成本控制低于预期，煤价继续下滑