环比改善（营收+9%vs-1%；归属上市公司净利润+11%vs5%）。
    简评
    克服游客低增长与玉屏索道停运影响，公司运营管理提升是业绩增长主要原因。
    上半年共接待进山游客130.45 万人（+1.8%）；实现营业收入6.56亿元（+5.53% ）。归属于上市公司股东的净利润1.24 亿元（+10.43%）。
    受去年开始推行的“统一订房、统一采购”政策影响，今年上半年酒店业务营收2.14 亿元（+12%），而营业成本只增长3.59%，毛利润5955 万元（+40%）。
    受玉屏索道停运影响，索道营收1.43 亿元（-5%），毛利润1.19亿元（-7%）。
    门票业务收入1.15 亿元（-1%），毛利润9906 万元（+2%）。
    销售费用下滑2.54%，管理费用微增1.28%，财务费用增加269.37%。
    今年开始三条高铁陆续开通打通大经济带到黄山陆路交通。京福高铁开通后，7 月在晴天数同比显著降低的情况下，游客仍然实现了8-10%的增长。10 月份开通宁安高铁，南京到黄山行程有望缩短至2.5 小时左右，上海到黄山3.5 小时左右。2018 年杭黄铁路开通后，杭州到黄山1.5 小时，上海到黄山2.5 小时。
    公司治理出现明显改善。自去年开始，酒店业务“统一订房、统一采购”政策下，酒店业务收入和利润提高非常明显。同时，子公司层面有望推动股权激励，根本上改善竞争性业务的盈利情况。从公司高管最近的调动选拔也可看出在人才选拔机制上的改善。
    股价已进入安全区域，建议买入。预计公司全年eps0.6 元，明年上半年受到高铁+索道低基数的影响，业绩弹性更好，未来3-5 年将保持年均复合40%左右的增长。当前估值27 倍。
    已经跌破增发价（18.55 元）。未来利好明确且估值逼近底部，建议积极把握配置机会，买入评级。