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>> 中信建投-新华保险(601336)2015半年报点评:新单保费增速快,投资收益大增-150826
上传日期:   2015/8/26 大小:   337KB
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评级:   买入 作者:   杨荣
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    2. 健康险和传统险增长迅速 业务结构持续优化
    传统型保险实现保险业务收入 346.31 亿元,较上年同期增长 62.3%,占比提升了 15.7 个百分点;健康险实现保险业务收入 81.81 亿元,较上年同期增长 51.8%,占比提升 3.2 个百分点。保障型产品占比提高,业务结构持续优化。
    3. 权益投资占比大增 总投资收益率大幅提升
    坚持“权益类投资总体上保持积极思维,固定收益总体不做大规模配置,选择高收益项目进行点配置,压缩非标资产规模”的投资策略,股权型投资 1,206.85 亿元,在总投资资产中的占比为 18.8%,较上年末上升7.5 个百分点,相应的债权型投资占比下降至51.1%,较上年末下降4.1各百分点,由于较好地抓住了上半年资本市场的机会,实现投资收益316.24 亿元,同比增119.5%,年化总投资收益率达到了10.5%。
    4. 投资建议
    目前公司偿付能力充足率为245.75%,资本充足,基于目前价格,P/EV和P/E 分别为0.95 和14.03,具有较强的安全边际。受益于行业利好政策的陆续出台和落地,预计公司未来保费仍会维持快速增长,维持公司“买入”评级,目标价位41 元。
    
 
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