受满期给付和年金给付增加影响，赔付支出为74.77 亿元，同比增长88%；受市场环境影响，退保金达306.77 亿元，同比大幅增长190.1%，此两项支出给公司现金流带来一定程度的压力。同时手续费及佣金支出为29.56 亿元，同比增长19.4%；业务及管理费29.03 亿元，同比增长10.2%。
    受益于较积极的投资资产配置以及近期资本市场的良好表现，公司实现投资收益145.17 亿元，同比大幅增长110.5%，一定程度上缓解了各项支出带来的资金压力，并带来净利润的大幅改善。
    中银国际观点：
    1.伴随着“新华养老”公司的批筹，保险架构进一步完善，配合公司已经布局的北京、海南养老地产项目，以及产品的转型，公司的养老险业务发展值得期待；
    2.新单业务仍保持着高于整体保费的增长，伴随产品结构的进一步调整，业务价值将继续稳步提升；
    3.在投资环境不发生重大变化的情况下，投资收益兑现可期。
    总体来说继续看好公司业务结构的调整、架构扩充，以及整体稳定增长和长远发展。