事件2： 公司同时公布非公开增发预案，拟非公开发行不超过4500万股，募集资金净额不超过80000万元，锁定期1年。募集资金主要用于玻璃纤维池窑的技改（二期7万吨的基础上新增1.5万吨）和新建（一期3万吨的基础上新建5.5万吨）、年产7200 吨连续纤维增强热塑性复合材料生产线项目、4万吨树脂技改和补充流动资金。 点评： 玻纤纱和短切毡量价齐升，盈利大幅提升。剔除天马并表的影响，公司上半年归属母公司净利润约8763万元，同比增长38.4%。上半年行业景气回升持续，整体提价约10%-15%(玻纤纱)，且公司短切毡等新增产能投产，产销规模进一步放大，盈利能力大幅提升，毛利率同比增长3.2个百分点至29.2%。  2季度实现归属母公司净利润约4982万元，同比增长36.3%（剔除天马并表）。 行业景气持续升温，募投扩产7万吨玻纤池窑。本次募投项目公司扩产玻纤池窑的规模较大（包括天马3万吨，目前总计13万吨池窑产能，本次新增7万吨），且扩产速度快，反映出公司对行业景气向上持续的信心，同时也显示了公司较强的执行力。
    电子薄毡开始放量，新产品推陈出新，新建FRTP产能。本次另一募投项目连续纤维增强热塑性复合材料（FRTP）生产线，主要用于棚车内衬板。经过我们简单测算，该领域市场规模约十亿元，而目前掌握核心技术且具备规模生产能力的企业较少，行业盈利性较好。
    受益于油价下跌，化工产品毛利率大幅提升，本次募投扩天马瑞盛4万吨树脂产能将进一步增厚公司业绩。油价下跌使得树脂成本大幅下降，毛利率同比提升约10个百分点至18.5%，天马瑞盛（子公司，主要生产树脂）净利大幅提升（今年上半年实现归母净利约600万元，去年全年800万元）。而公司本次募投扩产4万吨树脂产能也将进一步增厚公司业绩。
    大股东参与认购并承诺认购不低于15%彰显对公司未来发展的信心。公司实际控制人为杨鹏威、杨国文及杨凤琴（杨国文与杨凤琴系夫妻，杨鹏威为其子）。本次非公开增发预案，实际控制人之一杨鹏威将参与认购并承诺认购不低于15%，显示了其对公司未来发展的坚定信心。
    投资建议：
    继续"买入"，我们维持次轮玻纤景气能延续到2016年底的判断，公司作为全产业链布局的玻纤制品龙头将充分受益。未来2-3年内随着公司产能进一步扩大，新产品不断推陈出新，公司整体30%以上的复合增速基本可以确保，预计2015-2017年EPS分别为1.09、1.43、1.83元/股，对应PE分别为32、25、19倍。
    风险提示：玻纤景气回升不及预期、新品推广不及预期