点评：
    销售金额增速创新高。公司7 月份当月销售金额及年初以来累计销售金额同比增速均创年内新高。7 月份，公司销售面积181.5 万平方米，销售金额 238.5 亿元，同比分别增长 32.8%和 79.1%。1~7 月份，公司累计实现销售面积1084.1 万平方米，销售金额1338.1 亿元，同比分别增长13.2%和17.1%。
    拿地节奏逐步加快，整体稳健。伴随销售回升，公司今年以来拿地节奏较上年明显加快，但和2013 年相比下滑幅度依然较大。7 月份，公司新增土地占地面积94.9 万平米，创2014 年1 月份以来新高；新增土地计容积率建筑面积156.4 万平米，为2 月份以来新高。1-7 月份，公司新增土地计容积率建筑面积合计856.55 万平米，同比增长78.5%。
    盈利预测和投资评级：万科对政策的把控能力、融资能力以及管理能力继续保持行业领先水平，并将充分受益于行业回暖，按照公司最新股本计算，我们预计公司2015~2017 年每股收益分别为1.7 元、2.13 元、2.51 元，对应2015 年8 月4 日收盘价（14.79 元）的市盈率分别为9 倍、7 倍、6 倍，维持“买入”评级。
    风险因素：销售回升不达预期。