增速放缓的原因是因各省招标延后导致新产品收入贡献进程稍慢；同时麻醉药精神药物的招标降价和议价也有影响。
    麻醉药增速同比放缓：上半年麻醉药销售收入3.13 亿，同比增长9.66%。
    老品种方面由于招标议价等因素，预计力月西、福尔利都有放缓几个百分点。新品种右美、丙泊酚同比增长50%以上。新品种瑞芬太尼还在市场推广过程中，贡献不大。预计随着新产品贡献，下半年增速能够回升。
    精神类药物新产品陆续上市，增速加快：上半年精神类药物实现收入2.53亿，同比增长17.73%。主要产品利培酮普通片降价影响较大，借助分散片的高增长，我们预计整体增长10%。预计思贝格和一舒依然实现25%以上增长。新产品度洛西丁、阿立哌唑陆续开始中标，拉快整体增速。
    新产品驱动增长的逻辑依然存在：公司陆续获批的右美、丙泊酚、度洛西汀、瑞芬太尼、阿立哌唑，等待获批的普瑞巴林，都是市场潜力明显大于现有产品的重磅品种，也有望把公司的收入增速拉升。另外三类新药鲁拉西酮、SGPT 等20 多项重点品种处于新药研发的各个阶段，产品梯队优秀。
    推出员工持股计划，表明发展信心。公司推出8000 万规模的员工持股计划，对象为不超过460 名员工，将在股东大会通过该计划6 个月之内，通过二级市场买入股票，锁定期24 个月。这也代表了公司长期信心。
    盈利调整和投资建议
    我们预测公司2015-2017 年全面摊薄的EPS 为0.57 元、0.72 元、0.92 元，同比增长23%、27%、28%。我们继续看好公司作为中枢神经龙头，具有长期价值，维持“买入”评级。
    风险提示：估值高的风险；新产品进程低于预期；政策影响。