发行价格较14 年年度利润分配方案实施后的发行底价21.12 元，溢价94.51%；较6 月30 日涨停收盘价32.34元，溢价27.03%，在市场行情调整幅度较大的情态下，公司仍能高高溢价发行无疑彰显市场资本对公司未来发展前景的高度认可。
    2） 定增项目托底公司未来业绩成长。A、年产200 吨的国际出口标准原料药生产基地建成后主要满足自身制剂生产需求，其余向国内外销售。公司目前拥有麻醉类、精神类、神经类等多个制剂产品群，并有多个新产品将上市，此次加大原料药产能，有利于保障制剂产品生产能力和质量，另外按照FDA 及EDMF 标准建设为申请欧美认证奠定基础，有利于拓展国内外原料药市场，尤其是欧美高端市场。
    B、在研产品丰富，抗精神分裂症一类新药CY100611-1、QLNP、静脉麻醉一类新药RMZL、LK396、三类新药鲁拉西酮、SGPT 等30 多个重点品种处于新药研发各个阶段，5#车间的建设保证了新品研发过程中的中试流程不与正常冲突，有利于新品的快速研发和目前利润产品的正常生产。C、加强营销网络建设。公司销售网络已经覆盖综合医院和精神专科医院7,000 余家，商业客户400 余家。本次营销网络建设主要以北京为中心，其他8 个主要城市为重点，另外12 个城市作为辅助，有利于老产品稳增长，新产品的快速放量。D、部分流动资金用于新近获批的右美托咪定、丙泊酚、度洛西汀、瑞芬太尼、利培酮分散片、氯氮平口崩片、阿立哌唑，以及代理美维松、文诺方汀等的市场运营，保证招标等工作。
    估值评级：公司作为国内优质的中枢神经系统用药企业，老产品稳定正常，多个新产品将放量，且研发储备丰富多个产品，成长前景可期。我们预计15-17 年EPS 分别为0.65 元、0.93 元、1.30 元，对应动态PE 为50 倍、35 倍、25 倍，维持增持评级。
    风险提示：新产品市场开拓低于预期。