销售净利率35.35%，较上年同期降低了2.29 个百分点，主要原因是由广告费用的增加，公司销售费用率较上年同期大幅提升了4.11 个百分点至19.81%。
    新战略实施元年：今年公司布局实施全新的战略布局，实施从产品营销向价值营销的战略升级，致力于成为从单一产品的提供商逐步升级至健康干预的综合解决方案提供商。公司未来业务生态由汤臣药业板块、广东佰嘉板块、线上业务板块+大健康产业布局构成，整体业务布局将由膳食补充剂扩展到大健康产业，打造营养品“联合国”，同时线上业务与线下业务相互补充促进，产品销售业务与大健康产业布局互补，促进战略升级。
    新品类持续发力：上半年公司设立了全新互联网子公司广东佰悦，负责运营专供电子商务的膳食补充剂新品牌和一些细分领域品牌的线上业务，先后推出互联网品牌“每日每加”系列及专业运动营养品牌“GymMax 健乐多”系列产品； 广东佰嘉旗下 “健力多”品牌在 2014 年已进入爆发性增长阶段，今年继续保持快速增长态势，推出的科学贵细药材领导品牌“无限能”定位于科学贵细药材，系列产品在取得国家食药监局保健食品批文后分批推出市场。
    建立管理层持股机制，打造事业合伙人：上半年公司已实施对两家子公司广东佰嘉和广东佰悦的管理层持股计划，旨在建立管理层持股机制，打造事业合伙人，后续其它项目也将参考此方案制定类似或创新的激励机制，形成以项目公司团队为核心的老板/事业合伙人文化。
    收购动作不断，积极完善大健康产业的生态布局：公司致力于持续打造与完善大健康产业的生态布局，在主业稳步增长的基础上嫁接跨境电商平台，积极布局移动健康管理、互联网医疗等大健康领域并开展跨界合作，于上半年作发起设立互联网医疗公司北京桃谷科技，股权占比15%；收购上海臻鼎占比20%股权，在临床营养、慢病管理、妇幼健康管理等移动健康管理领域与其合作；投资入股跨境电商平台深圳有棵树，与其共同打造大健康领域的跨境电商平台；参与发起设立相互人寿保险公司，股权占比 5%；收购北京极简时代 10%股权，与其在数据挖掘、健康管理服务和渠道等方面开展深度合作； 投资入股大姨吗实体公司，股权比例的 4.7847%，涉足女性健康管理服务领域。
    盈利预测与投资评级：预计公司15-17 年EPS 分别为0.92 元、1.27元、1.62 元。公司主品牌增长稳健，也在不断通过并购、投资参股、合作等多种方式嫁接移动互联的资源，不断打造与提升公司的产品力、渠道力、品牌力、服务力等核心竞争力，长期成长空间巨大。给予公司16 年38-40 倍PE，合理估值区间至48.26-50.8 元，维持对其“推荐”评级。
    主要风险提示：食品安全风险；新品销售不达预期风险。