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>> 光大证券-万丰奥威(002085)牵手正和磁系进军互联网+汽车后市场-150714
上传日期:   2015/7/15 大小:   474KB
格式:   pdf  共5页 来源:   
评级:   买入 作者:   刘洋
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正和岛作为中国商界第一高端人脉与网络社交平台,正和磁系是其旗下设立的专门从事传统行业互联网改造的平台。
    ◆此次合作,将实现公司“升级三部曲”
    1.业务升级,通过为客户提供数字化、智能化、仿真化增值服务,提高顾客满意度,增强企业核心竞争力,扩大市场份额。2.产业升级,从传统制造商向互联网运营服务商转变。3.平台升级,打造互联网+汽车后市场空间的大数据平台。
    ◆二手车市场将成为我国汽车产业新引擎,交易平台酝酿大机会2014 年我国二手车销量同比增长16.3%,增速远高同期新车6.9%的增速。但我国二手车仅占保有量的2.3%,远低于欧美发达国家20%的水平。
    同时我国二手车新车销量比为(0.2-0.3):1,也远低于发达国家(2-3):1 的水平。随着国家相关法规的完善,二手车市场有望成为我国汽车产业新引擎。因此我们非常看好二手车交易平台的未来发展。
    ◆维持买入评级,6 个月目标价67.5 元
    公司坐拥轮毂、环保、轻量化及“互联网+”四大主业,且都有望成为行业领先者。考虑迈瑞丁注入,预计2015-2017 年收入增长分别为77.86%、29%和25%,净利润增长分别为63.78%、40.32%和24.43%,净利润为7.13 亿、10 亿和12.44 亿。按照45 元增发计算(不考虑后续高送转摊薄),EPS 分别为1.66、2.33 和2.9 元。给予6 个月目标价67.5 元,对应2016年29 倍PE。
    ◆风险提示:汽车销量下滑的风险;迈瑞丁业绩不达预期的风险;互联网+业务拓展不达预期的风险
    
 
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