维持2015、16 年EPS 1.0、1.2 元预判。京津冀战略布局逐渐落地，并且积极探索文旅等业务，维持目标价18.96元，2015 年PE 对应19X，为目前A 股二线地产公司平均估值。
    京津冀锁定超过2 万亩土地。新公告成立项目公司对永清6600 亩土地进行整理开发。1）公司持续加大京津冀比例，重回环北京大本营，战略清晰，执行坚定。2）预计京津冀一体化逐渐加速，公司目前已锁定廊坊3000 亩、香河5000 亩、永清12100 亩土地开发，业绩坚实。
    非公开发行已获证监会审批通过。1）非公开发行底价9.6 元/股，安全边际较高。非公发行拟募资51.3 亿元，获得证监会通过，稳步推进。2）18 亿5 年期公司债发行完毕，利率为5.78%。再融资稳步推进，助力公司战略的全方位展开。3）从历史来看，荣盛2007、2009年两次融资带来持续的远高于行业平均的高增长。
    度假区布局初具雏形，新型“医养护”一体化模式待启。1）公司在秦皇岛（73 万方）、神农架（1000 亩）、黄山（2200 亩）等地正试水旅游度假区建设，未来有望开启“医养护”一体化模式，可嫁接内容丰富。
    2）此外，公司积极参与一级开发，京津冀以外区域包括南京、长沙、徐州合计6400 多亩。
    风险提示：京津冀以外的三线城市房市存在不确定性