基金投资形成的股权可以通过新三板、IPO、股权转让、并购、股东回购及清算等方式退出。
    基金将围绕消费升级与移动互联网主题，专注于互联网时尚生活相关的投资，计划以股权、法律法规允许的可转债、选择权、期权、收益权的形式向未上市企业、新三板企业或上市企业定增项目进行投资。
    ◆控股股东拟减持股份
    公司控股股东九牧王投资拟于15.6.4-15.12.3 减持不超过14.68%，减持方式包括集中竞价交易、二级市场交易或大宗交易方式，或者通过协议转让方式。减持目的出于：（1）支持和配合公司实施员工持股计划，拟以协议转让的方式向员工持股计划的受让主体出让不超过1500 万股；（2）为满足九牧王投资产业发展需要，拟减持部分股份。减持后，九牧王投资持股比例不低于44.05%，仍为控股股东。
    ◆打造多品牌时尚产业集团战略拉开并购序幕
    我们此前预判，男装行业将于15 年见底，目前利郎、报喜鸟、九牧王从15 秋冬订货会情况来看均陆续迎来拐点；此外，男装公司普遍现金充裕、市值在100-200 亿，市场对其转型预期较强。
    我们判断：（1）公司同店已实现正增长，15 年秋冬订货会也迎来了拐点、实现个位数增长，预计全年收入止跌企稳；（2）去库存接近尾声，毛利率稳中略升。（3）O2O 进一步深化、建立加盟和直营统一的会员数据库、并拟推出极致单品。（4）规划转型男性时尚消费行业，15 年将积极拓展多品牌业务及服装相关产业的投资，未来可能通过自建或兼并收购代理的方式运营国内外其他男装品牌，同时不排除第二主业想法，目前公司账上现金30 亿，此次公司投资互联网时尚产业基金，并购拉开序幕。（5）5 月推出员工持股计划提振市场信心。维持15-17 年EPS0.7、0.8、0.93 元，维持“买入”评级。
    风险提示：库存高企风险、并购整合不当风险。