支撑评级的要点
    全渠道扩张，2015 年大力推进电子商务平台建设：公司2014 年1 月推出永辉微店手机APP 端，实现线上下单支付、门店自提，9 月试运行， 10 月上线永辉微店同城配送，有效提升用户数和销售额；2015 年，公司将加大线上业务的发展，在2014 年微店探索积累经验基础上，推出电子商务大平台，包括PC 端、移动端及业务中台，预计将在年内上线，以此实现线上线下结合，突破地域、时间的限制，同时通过设计、优化、建设电商物流配送服务能力；进一步提升顾客服务水平。
    定增完成后资金充足，预计将加快扩张步伐：2015 年1 季度，公司非公开增发已经完成，截至2015 年3 月31 日，公司货币资金达80 亿元，现金流十分充沛，可有效支持公司在门店扩张、物流配送中心建设、电商业务的开发、培育和持续升级投入方面的发展，此外也为公司积极寻求行业内兼并收购，进行超市业务横向整合提供了充足的资金。公司目前已经持有中百集团20%股权，此外公司已公告，基于战略合作受让联华超市21.17%的股份。我们判断，公司未来将通过并购的方式加速公司的网点全国布局，实现超市行业的资源整合，最终成为全国性连锁扩张的超市龙头企业。