目前撞果仁产品在线上和线下都有出售，市场终端反馈良好。15 年公司将继续加大新品投放推广力度，加强终端陈列及消费者互动，预计15 年新品将实现快速增长。此外，由于1）消费者对食品安全问题越来越重视，原料质量对于企业愈发重要；2）碧根果产地主要在国外（美国等地），公司缺少对原材料供应量和供应价格的控制，因此公司逐步布局上游原料基地，2015 年规划一方面进一步推进新疆、广西、安徽等地原料基地的建设，另一方面逐步尝试树坚果的海外贸易业务，谋求在全球资源端进行布局，争取全球资源在华销售。
    新渠道：布局电商渠道，预计15 年可发力。坚果做电商渠道已成为行业发展的一个重要趋势，且备受消费者欢迎，在淘宝天猫零食/坚果/特产这个行业分类中，坚果的销售占比很高，此外在淘宝天猫14 年底十大热销零食品牌排名中，主做坚果业务的品牌占据了5 席，其中三只松鼠、百草味更为位列前两名。公司一直以来以坚果炒货为核心，以发展高端树坚果为重要战略，积极把握电商渠道发展机遇，在淘宝、一号店等电商平台均有官方旗舰店。此外，公司14 年5 月出资65 万元投资设立控股子公司“味乐园电子商务有限公司”，持股比例为65%，目前仍处于发展初期，未来可作为公司线上业务的重要平台。我们认为洽洽是真正拥有线下渠道来整合线上资源的企业，未来电商业务极有可能发展成为公司重要的利润增长点。
    新架构：事业部改革推动产品结构健康发展。公司14 年底推动事业部改革，改原有总部下设供应链中心、营销总部、职能总部等分部的模式为重新划分五个职能事业部并行的模式，即四个食品事业部：国葵事业部、炒货事业部、坚果事业部、焙烤事业部和一个销售事业部的新机构模式。新的事业部架构转原来的产品总量绩效评估模式为新的分品类、分事业部、按产品线绩效评估的模式，从而充分推动公司除葵花子外其他小品项的快速成长和总体的健康发展。董事长陈先保是公司的创始人也是坚果领域的资深专家，过去董事长忙于集团金融和地产业务，而今重新将更多精力聚焦在上市公司坚果主业，炒货大王的回归是是一个最积极的指标。
    寻找并购机会，进一步做强品类和渠道。公司在调整内部结构促进内生增长的同时，还以公司战略为指导，积极寻找、推进横、纵向外延并购项目，进一步做强品类和渠道。根据公司15 年发展规划，公司将继续通过外延式发展实现产品种类的丰富或渠道优化转型，为公司打造新的增长点。手握6 亿现金以及极低的资产负债率让洽洽外延并购充满想象。
    盈利预测与估值。公司14 年在组织架构、产品品类以及销售渠道方面均做出了积极的改变，董事长回归上市公司主业也为公司未来健康快速发展注入一剂强心针。我们预计公司15-17 年EPS 分别为1.12/1.33/1.59 元，同时考虑到可能的并购带来的估值提升，给予公司2015 年32xPE，对应目标价35.8 元，买入评级。
    主要不确定因素。食品安全问题，行业竞争加剧。