在行业复苏背景下，低位扩产有助于逐步形成相对垄断优势。1）作为世界最大的化纤公司，从长期来看，公司是最有希望成为行业寡头的企业，目前市占率约11-12%，正在逐步形成相对垄断优势，我们认为扩产是明智的战略之举。2）行业产能周期向上，随着业内落后产能不断退出，作为行业内成本最低的企业，我们认为新增产能可以填补落后产能的退出，公司盈利将提升，且不会对行业构成新的压力。
    看好未来主业与互联网金融结合，增加新盈利点。涤纶长丝客户分散，2000-3000 亿的市场为互联网金融服务提供充沛空间。作为年收入250 亿以上、应收账款不到10 亿的行业龙头，互联网金融服务可提升用户粘性，并增添自身盈利点。公司此前参股嘉兴商业银行、通过工银聚、桐昆贷项目积累了一定的行业认知，值得期待。
    盈利预测和投资建议。维持盈利预测，预计公司2015-2017 年净利润为9.3 亿、15.2 亿、15.3 亿，同比增长732%，64%,1%,对应EPS 0.97、1.58、1.59 元。行业复苏背景下，公司弹性最大，PB 行业最低，4月以来价差不断扩大，业绩有望超预期，随着互联网金融服务等业务逐步开展，盈利和估值提升空间均较为显著，重申“买入”。
    风险提示：油价持续下跌、互联网金融不达预期、行业复苏不达预期。