油价反弹对公司业绩的影响开始体现
    油价反弹对公司业绩的影响体现在三方面，首先，体现为产业链整体价格上行带来的毛利率和毛利的提升，第二，体现在存货的增值或跌价损失的转回，公司一季度存货减值损失为-751 万，对业绩产生正向贡献；第三，加速下游补库存、刺激需求。
    在原料价格大幅下降的背景下，公司一季度发生购买商品、接受劳务流出的现金为65.35 亿元，同比增长14%，我们推测公司在油价低位加大了对原料的采购，未来油价反弹过程中，仍将显著受益。
    二季度是下游补库旺季，看好公司后续业绩表现
    二季度是下游刚需补库旺季，加之腾龙芳烃事故、扬子石化事故催化，预计公司二季度销量存在较大的超预期可能；油价反弹、供需格局改善仍将延续，上述因素叠加共振下，公司后续业绩表现值得期待。
    股权激励尘埃落定，股东管理层利益趋于一致
    按照2014 年股权激励方案，目前公司被激励对象有权利以13.76 元/股的价格获得公司股票（公告术语为：公司2014 年业绩未能达到股权激励的行权条件，被激励对象持有的公司股票将在补足年报披露前二十个交易日均价和股票授予价格之间的差价后解锁）。基于此，二级市场股东和管理层的利益已趋于一致，13.76 元/股可视为公司股价较好的安全垫。
    盈利预测与投资建议
    基于对涤纶长丝行业进入复苏通道的判断，我们预测公司2015-2017年每股收益分别为0.57 元、0.86 元、1.15 元，对应目前股价PE 分别为29倍、19 倍、14 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    1、下游需求和复苏进度不达预期；2、油价反弹趋缓；3、新增产能投产短期冲击市场。