我们预计公司2015 年轻卡（含皮卡）销量将达到19.3 万辆，同比增长9%，市场份额提升至12.2%。
    轻客（福特全顺）业务：受益新品投放，有望继续保持稳健增长2014 年公司福特全顺销量同比小幅增长6%至7.2 万辆，我们预计公司将在2015 年下半年陆续投放两款新车型：定位于高级商务车的Tourneo Custom以及经典全顺的换代产品Transit Connect，基于福特全顺在高端轻客市场牢固的市场地位和良好的消费者口碑，我们对两款新车的销售前景持乐观态度。
    我们预计公司2015 年全顺销量将达到8 万辆，同比增长11%。
    SUV 业务：Everest （撼路者）即将国产，有望成为新的利润增长点随着“1515”计划的陆续实施，我们预计福特在江铃国产的首款SUV 撼路者（Everest）即将于二季度上市。Everest 是一款七座越野型中级SUV，轴距达到2.85 米，将配置2.0L 汽油版以及2.4L 柴油版发动机，预计价格35~50 万，直接竞品为丰田普拉多。基于福特在SUV 领域的品牌/技术优势、以及国内SUV 市场的高速增长，我们认为Everest 将能取得不错销量。我们预计2015/16 年Everest 的销量可分别达到1.8/3.6 万辆。
    估值：维持“买入”评级，目标价47.50 元
    我们的目标价是基于瑞银VCAM 贴现现金流模型（WACC 为7.5%），对应2015E PE 15x。