营运能力方面，存货周转率11.26次，同比下降0.85次。
    公司2015年一季度实现营业收入35.24亿元，同比增长15.93%，归属上市公司股东净利润1255万元，同比增长53.41%，实现每股收益0.01元。盈利能力方面，综合毛利率为9.58%，同比增长1.23个百分点；加权ROE为0.29%，同比上升0.08个百分点。营运能力方面，存货周转率1.50次，同比下降0.35次。
    公司发布对2015年上半年经营情况预计，预计2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为30%~60%，对应上市公司股东的净利润变动区间为26357.7~32440.24万元。变动原因主要包括：1）公司2015年1季度饲料销量同比增长20%，其中水产饲料同比增长37%、畜禽饲料同比增长17%，客户开拓进展顺利，随着公司技术服务的深入开展，继续加强竞争优势，推广先进养殖模式、推进产品升级，产品产销量持续增加，营业收入及毛利将保持稳定增长；2）公司对外深化服务体系、对内推行精细化管理，持续提升公司运作效率，降低生产成本及销售、管理、财务等费用，将提升公司的盈利能力。
    公司同时发布“关于对外投资成立互联网小额贷款公司的公告”，以8250 万元与其他三方投资者共同投资成立广发互联小额贷款（广东）股份有限公司（以下简称“广发互联”），公司占广发互联16.5%的股权。另外三方分别为广发乾和投资有限公司（占比45%）、普宁市信宏实业投资有限公司（占比22%）、广东海富达投资发展有限公司（占比16.5%）。公司秉持“以养殖需求为核心，以提升养殖户盈利水平为宗旨”的经营理念，参股投资建立互联网小额贷款业务平台，为公司的养殖户、经销商提供资金支持服务，进一步完善公司的金融服务体系。公司投资资金来源于自有资金，认繳出资8250 万元占广发互联 16.5%的股权，出资额占公司最近一期经审计总资产的 1.08%、占归属于母公司股东权益1.9%，本次投资短期内不会对公司财务状况和经营成果的产生重大影响。
    分析：
    1）销量：行业增速缓慢，公司业绩优秀
    从行业角度看，2014年饲料行业在传统与变革、在专注与创新中自我调整，并逐渐形成崭新的竞争格局。行业在总产量稳定的同时品种结构持续调整，在规模优势企业不断发展的同时中小企业加速退出；据统计监测数据预测，2014年全国饲料总产量为1.97亿吨，同比增长2%；其中，配合饲料产量持续增长，浓缩饲料持续下滑；另外截止2015年3月，全国获得配合饲料、浓缩饲料、精料补充料生产企业总数为5987家，单一饲料生产企业1700家，企业数量较2013年底下降1/3左右。
    从公司角度看，报告期内实现饲料销量554万吨，同比增长15.66%，其中水产饲料同比增长9.76%，毛利率较高的对虾饲料和高档膨化饲料的增长分别超过20%和40%；畜禽饲料同比增长19.10%，因报告期内H7N9疫情影响逐渐减弱，猪价低位徘徊，公司禽料增长高于猪料的增长。由此可见，在行业深度调整的背景下，公司取得远高于行业的优秀业绩，源于公司报告期内坚持"为养殖户创造价值"的经营理念，不断提升产品竞争力、深化服务体系、同时完善员工激励体系，增强管理水平。
    首先，我们在此特别提一下高毛利的虾料（毛利率12%~15%，一般鱼料为8%~10%）：2013年表现不佳的虾料，在2014年有了明显的恢复，虽然天气的负面影响依然存在，但是经过两年多对虾养殖疫病暴发的技术研究和养殖模式总结，整个行业对疫病的预防、治疗和控制，都有一个阶段性的提升，所以对虾养殖行业总体上同比有所恢复。今年公司更是针对对虾养殖疫病，不断推出新产品及养殖模式（如推出对虾发酵饲料、在珠三角地区推广南美白对虾和罗氏对虾混养模式等），得到养殖户的高度认可。
    其次，我们在说明一下猪料，公司目前猪料的销量级别也达到了百万吨，此前一直主要集中在华南地区，但14年明显在华中地区有所发力。我们认为，随着公司全料种布局的扩大，猪料的销量和占比会进一步提升。而且公司下游也逐步深入到养殖端（虽然目前的量级不大，15年预计出栏10万头左右，但潜力巨大），随着公司自有猪场的逐步投产、和农户合作产能的释放、供应链金融的巨大拉动力，公司猪产业链这块会成为一个非常重要的新的增长点，我们提醒投资者特别重视。
    最后，从地域角度来看，我们发现公司的增长和盈利能力都非常健康：传统优势区域华南依然强势，在市占率已经非常高的情况下依然录得16.6%的销量增速，毛利率也小幅上升，可谓相当优异。我们认为，这与公司服务体系的优化和高端产品的占比提升无疑有很大的关系。而在华中区域的收入同比提升17.89%，但毛利小幅下滑1.24%，我们认为这是因为公司在此区域采取了强化猪料和禽料的战略所致（成本有优势、突出性价比、提升总销量）。最后，海外72.77%的销量增