其中饲料销售收入为194.35 亿元，同比增长15.16%。公司实现净利润5.38 亿元，同比增长58.21%，每股收益0.50 元，符合预期。
    利润分配预案：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10 股派发现金红利1.50 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增4 股。公司公布2015 年一季报，报告期内，公司实现营业收入35.24 亿元，同比增长15.93%，实现净利润1254.7 万元，同比增长53.41%。公司预计2015 年中报净利润同比增长30-60%，则二季度单季净利润增速预计在29-54%之间（一季度为水产饲料淡季，净利润通常只占上半年业绩的5-8%）。
    14 年饲料销量逆势增长，盈利能力提升。收入报告期内，公司实现饲料销量554 万吨，同比增长15.61%。其中水产饲料同比增长9.76%；畜禽饲料同比增长19.10%。 其他主营业务中，动保产品全年销售收入1.34 亿元，同比减少1.45%。 报告期内公司实现毛利率9.82%，同比增长1.35 个百分点。其中，饲料产品毛利率为9.75%，同比增长1.73 个百分点。收入增长的主因是：1）通过优质技术服务和产品力不断扩展市场份额；2）海外业务快速增长，报告期内公司海外业务收入同比增长72%。毛利率增长的原因有如下4 个方面：1）产品结构优化升级：报告期内毛利率较高的对虾饲料和高档膨化饲料的增长分别超过20%和40%，效果突出且毛利较高的膨化鱼料、对虾饲料占公司水产饲料销量超过45%，猪饲料中毛利较高的教槽料、乳猪料等占猪饲料销量超过15%，分别同比提高4个、3.5 个百分点；2）实现“研发、采购和服务”三位一体有机结合，进一步加强了公司的成本竞争优势。公司饲料配方研制、原料采购能直接面对养殖行情变化，根据客户需求、产品质量、原料价格等基本要素快速调整产品配方和原料采购策略；3）生产管理水平和生产效率的进步提升产品毛利率。公司完善信息化SAP 管理系统，有效提高生产设备产能利用率及资产周转率，减少折旧、仓存等生产费用；4）海外业务毛利率较境内业务高2-3个百分点。
    15 年开局良好，关注互联网模式下技术服务的优化和农业金融服务。一季度，由于华南地区春节后气温迅速升高，水产养殖较往年提前进入旺季，报告期内饲料销量同比增长20%，其中水产饲料同比增长 37%、 畜禽饲料同比增长 17%。15 年，公司的中心仍是 深化服务体系、探索和完善服务模式。然而，与往年仅仅强调研究新的养殖模式和适应不同区域的饲料产品、提升优化苗种，完善养殖过程中的一体化服务不同，公司正积极探索在原有模式基础上，结合移动互联网技术，实现技术服务的优化和服务项目的升级、延伸。饲料行业的竞争已经从产品、服务竞争发展到更加全方位的竞争。公司将紧紧围绕养殖环节，基于线上和线下为养殖户提供包括饲料、苗种、动保产品和养殖技术服务的全方位一体化解决方案，并 从养殖户实际需求出发，延伸供应链金融和农户投融资服务。
    合资成立小贷公司，加码金融服务。 公司拟 以 8,250 万元与广发中乾等其他三方投资者（广发主导，参与方包括康美药业、海天味业的股东）共同投资成立广发互联小额贷款（广东）股份有限公司，公司占广发互联 16.5% 的股权。 小大产品市场占 有率、并增加客户的粘度，具有较大的市场战略意义。 我们提示投资者，本小贷公司只是公司农业金融领域的布局之一，后续公司还有机会以其他形式进军农业金融。
    业绩稳定增长，农业金融业务提升估值，关注并购动向和海外业务超预期可能，维持“增持”评级！我们预计公司15-17年净利润分别为7.0/9.4/11.7 亿元，每股收益分别为：0.64/0.87/1.08 元（维持原预测），市盈率32/24/19 倍。同时，公司海外业务扩张和饲料领域的资产并购是业绩超预期的重要催化剂。我们认为，近期公司已完成了 对466 名核心、 骨干员工授予限制性股票和股票期权，有效期从2015 年到2018 年，使员工充分分享公司业绩增长及市值增长带来的价值，公司整体的精气神已达到最佳状态，维持增持评级！第一目标价26 元。