截至2014 年3 季度末，北京银行不良率仅0.76%是城商行最低，信贷成本0.67%亦是城商行最低水平。拨贷比2.82%远高于2.5%的监管标准，拨备覆盖率也维持在369%的较高水平。
    估值水平较低。无论是PE 估值还是PB 估值，北京银行都和行业平均水平持平，远低于同属城商行板块的宁波和南京估值平均折价25%左右，既没有体现出北京银行资产质量的稳健溢价，也没有体现北京银行作为城商行的成长性溢价。
    互联网化进度快。公司2014 年2 月和小米签订了战略合作协议，小米手机2014 年出货6112 万台，同比增长227%，市场占有率国内第一，MIUI 全球联网激活用户数已经超过1 亿。小米庞大、快速增长的忠实用户群将会为公司移动金融产品的植入提供持续的增量蛋糕。目前已经合作的进展包括：1）通过小米平台布局移动支付；2）通过定制产品，实现双方资源共享；3）通过应用商店拓展电子银行应用领域；4）通过生活黄页，优化了便捷服务。
    三重催化集于一身。综合来看，北京银行估值低，资产质量稳健，业绩表现良好，城商行中互联网化的进度最快，相对股份制银行和大行而言，体量小弹性更足，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：宏观经济下行超预期风险。