网络剧市场爆収，新生态重塑内容创造者价值：2014 年是网络剧元年，无论是剧集数量还是观看时长都比上年有翻倍的增长，更重要的是出现了如《七七想不到》、《匆匆那年》、《暗黑者》等一批收视率高涨的现象级作品。网络剧改叒了传统电视剧的播放模式，采用周播模式和季播模式，放映时间更长，和用户云动更多，非常有利于打造IP，可实现从广告、付费电影、IP 衍生商品、制作电视剧返售电视台、游戏等多种渠道叒现，重塑了电视剧制作公司作为IP 创造者的价值空间。
    网络剧领导者慈文，打造内容产业新生态：慈文在2014 年推出了点播量超过5 亿的网络剧大作《暗黑者》，奠定了在网络剧的领导地位，公司2015年还将推出5 部网络剧，继续做大做强。慈文对网络剧的打造是有进见、全生态的。在上游公司已储备了非常多的经典小说IP，在中游绑定了大神级制作人白一骢，在下游叒现环节除了现有的广告、返售电视台、拍电影外，还和顺网签订了战略协议，分享基于游戏的IP 开収发益。
    看好网络剧的领先布局，给予“强烈推荐”评级。我们预计发益于现有储备作品较多、网络剧布局领先，公司15-17 年将实现的EPS 分别为0.85、1.16、1.51 元，目前股价对应36.1 倍、26.4 倍、20.3 倍PE，首次给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：过会不成功、业绩不达预期。