发行完成后各项财务指标水平均有效提升
    以初定的发行2,329,192,546 股，融资150 亿元测算，此次发行将使得公司资产负债率水平由发行前81.97%降低至发行后的74.66%，公司资产负债率水平将较大幅度降低，公司总资产由发行前1,635.42 亿元提升至发行后1755.42 亿元，公司净资产将由发行前276.96 亿元提升至发行后的426.96 亿元，总股本由发行前12,674,268,860 股扩张至发行后的15,003,461,406 股。
    此次发行选取较好时点同时发行价格较为合理
    公司此次非公开发行融资选取了一个较好时点，公司在此次发行后资产负债率有效降低，使得公司在未来行业周期进一步复苏时债务融资的能力大幅提升，同时此次发行价格相当于对应发行后的PE约为13.4 倍，对应发行后的PB 约为2.26 倍，发行价格比较合理。
    盈利预测与投资评级
    按照发行后的情况进行测算，我们预计2015 年至2016 年公司EPS分别为0.48 元/股、0.62 元/股，我们认为此次发行将有效提升公司竞争力水平，在低油价以及需求好于预期的背景下，公司2015 年业绩将继续同比大幅提升，同时迪斯尼将有效提升上海航空市场需求增速。结合行业周期复苏概率较大的判断，我们认为公司目前估值较低，股价依然具有较大上升空间，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
    风险因素：航空需求受偶然因素影响大幅下滑，油价大幅上涨。