母公司体外诊断试剂、基层医院介入诊疗、医疗产品代理配送以及药品（氯吡格雷15 年预计增速50%以上）板块的销售规模在14 年基础上继续增大，预期势头将贯穿15 年。更重要的是Q1 开始，合并报表将增加增加新东港、乐健医疗、海合天和金卫捷，其中新东港阿托伐他汀钙制剂将借助公司心血管成熟的销售渠道快速上量，与氯吡格雷形成药品双极，15 年新东港预计净利润1.2 亿。净利润增速低于收入增速的原因，预计是新东港的收入结构中暂时还是毛利率低的原料药占比超过制剂，拉低公司整体的毛利率。
    2）研发投入持续加大，收获期临近。Q1 研发投入支出3,373.76 万，同比增长29.23%，占自产产品销售收入的9.72%;主要用于完全可降解支架（目前进行临床植入工作，预计15 年2 季度完成，17 年上市）、双腔心脏起搏器（1 月向CFDA 申请注册，已获受理，预计15 年底上市）、左心耳封堵器等重点战略项目研制和临床试验工作。
    3）家庭移动医疗设备“心衰管理”和“同心管家“APP 让公司移动医疗业务如虎添翼。“心衰管理”是医康世纪自主研制的首款家庭智能移动医疗设备，由心衰管理App、智能心标检测仪、心衰敏感标志物定量检测卡组成，可即刻获得检测数据，并享有电话咨询、智能咨询、健康日志、心衰康复知识指导等服务,病情发生变化时获得及时提醒，异地的子女随时了解心衰父母的情况。“同心管家”APP 功能包括PCI术后每日康复方案、一站式医生咨询、医学讲座、健康商城及康复百科知识等，实现患者术后的集中管理。公司在移动医疗领域落地速度超预期，心血管移动医疗的各入口正在被公司一一占据。
    估值评级：公司为国内唯一布局心血管大健康全产业链的公司，业务实现器械、药品、移动医疗和医疗服务四位一体化，各项业务保持较高增速，后续持续并购布局的预期仍然存在。暂不考虑新的外延，预计15 年-17 年EPS 分别为0.75 元、0.97 元、1.27元，对应PE 分别为49 倍、38 倍、29 倍，维持增持评级。
    风险提示：并购整合低于预期；新产品研发速度低于预期。