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>> 招商证券-乐普医疗(300003)业绩上行,构建心脑血管健康新生态-150326
上传日期:   2015/3/26 大小:   650KB
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评级:   谨慎推荐 作者:   李珊珊,徐列海,张同
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2、研发方面,完全可降解支架和双腔起搏器进展顺利,奈西立肽、艾塞那肽等多款心血管药品进入临床或注册审评阶段。3、公司制定新型合伙人制度,从执行层面解决了员工创业的所有权问题,激发了员工创业和开展新型业务的强大动力。4、器械、药品、移动医疗和医疗服务全产业链架构初步建立,预计公司在15 年还将继续在各领域发力,最终目标构建心脑血管健康新生态。
    业绩上行,15 年预计利润增速30%-60%。预计公司全年利润增速30%-60%,其中器械预计增长10%-20%,药品预计增长60%-120%,新东港预计贡献利润1-1.4 亿,海合天预计利润2000 万,雅联百得雅仕杰预计利润2000-2500万。传统支架业务权重下降,未来预计整体增速5%-10%,药品、基层服务、代理配送等业务将保持快速增长。我们认为趋势上公司业务更加均衡,增长将更加稳健。
    重磅产品研发稳步推进。器械方面:完全可降解聚合物支架国内进展最快,已完成可行性临床试验,预计15 年2 季度完成临床植入任务。双腔起搏器15年取得注册证是大概率事件。药品方面:心衰药奈西立肽完成一期临床,在等待二期临床批件;降糖药艾塞那肽已提交注册申请;复方硫酸氢氯吡格雷片、埃索美拉唑镁肠溶胶囊、右兰索拉唑片等多个品种的药品报送国家药品审评中心进行技术审评;抗凝血药品铝镁匹林片剂、消化系统用药埃索美拉唑镁原料药及肠溶胶囊等共计四个品种进入技术审评环节。
    制定新型合伙人制度,激发员工动力。公司制定了新型业务合伙制制度,从执行层面解决了员工创业的所有权问题,激发了员工创业和开展新型业务的强大动力。已经实现了全民创业,全员创新的蓬勃发展的局面。
    医疗健康全产业链架构初步建立,未来有望在各领域继续加强。公司在14 年通过一系列动作积极打造医疗器械、制药、移动医疗和医疗服务四大业务板块,预计公司在15 年还将继续在各领域发力。我们认为公司战略执行能力强,
 
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