我们维持公司2015/16/17 年EPS 至0.63/0.82/1.06 元（收购绿城传媒15/16 年备考业绩EPS 为0.76/1.04 元），看好公司作为品牌床垫龙头，持续推进科学睡眠品牌创新及“以文化促品牌”的成长前景，维持“增持”评级，维持目标价23.00 元。
    一季度业绩符合预期，看好业绩和经营效率双升。2015 年1 季度，公司实现营收3.02 亿元，同增21.13%；归属母公司股东净利润2444 万元，同增10.65%；EPS 为0.30 元，同增14.29%；符合我们预期。考虑2014年一季度基数较高等因素，报告期内公司业绩仍维持了稳步增长的势头；在品牌投入和管理效率等方面，一季度销售费用增速由2014 年的65%降至31%。我们认为，随着品牌渠道等建设的推进，公司业绩和经营效率有望实现双升。
    协同和提效大年，多维度打造科学睡眠品牌。2015 年将成为公司协同发展和提效的大年。公司将以科学睡眠为品牌核心，一方面通过产品革新拓展健康寝具蓝海市场；另一方面在媒体宣传和渠道梳理基础上，公司将携手绿城传媒进一步塑造品牌形象。通过挖掘家居业务与文化领域内在协同性，公司“实业+文化”的发展模式逐步清晰。
    风险提示。原材料价格大幅波动的风险；OEM 订单大幅波动的风险；重组进程出现不确定的风险。