点评：
    古雷PX 爆炸事件对国内化纤行业影响较大，或加速国内芳烃-化纤产业链价格回升：
    （1）2014 年国内PX 进口量达到997.27 万吨，进口依存度50%以上。古雷PX产能占国内产能比例约13%，爆炸之后预计停产检修数月，短期来看国内PX供应收紧，PX 现货上涨是大概率事件。今年以来，芳烃产业链（PX-PTA-涤纶）价格走势严重弱于烯烃（乙烯、丙烯），受古雷PX 爆炸影响，整个产业链价格有望得到提振；
    （2）古雷PX 主要配套翔鹭石化的PTA 装置，产能450 万吨，短期开工也将受到影响，提振PTA、聚酯涤纶价格走势。化纤产业链中，涤纶长丝供需状况最好，行业实际开工率极高，价格有望顺利传导；
    （3）今年以来化纤下游纺织服装内需和出口好于去年，二季度旺季来临之际，PX 供给端受此冲击，产业链表现或超预期。
    盈利预测及估值
    桐昆股份有涤纶长丝产能300 万吨，PTA 产能150 万吨，吨毛利扩大100 元，分别增厚公司EPS 0.23 元和0.12 元。2015 年PTA 和涤纶长丝毛利都将上行，公司业绩弹性极大。预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.12、0.50、0.71 元，动态PE 分别为119、28、20 倍。维持“买入”评级。