因此整条产业链的利润将向涤纶长丝的方向倾斜。
    二、油价波动对涤纶长丝行业的影响：1、油价急速下跌时：上游原料（PX--PTA）与油价高度联动也会急速跟随下跌，而再往下游的涤纶长丝则价格滞后且下跌幅度相对较小，因此涤纶长丝与原料的价差拉大使得毛利率提升，但产成品及原料会有一定幅度的库存跌价。2、油价企稳或缓慢回升时：涤纶长丝在行业供需改善背景下能顺势提价，而原料（PX--PTA）由于未来几年面临产能投放高峰期价格跟涨的驱动力相对较弱。另外油价企稳或缓慢回升时，涤纶长丝厂家对原料的采购好操作。
    三、涤纶长丝龙头业绩弹性大：公司现有涤纶长丝产能300 万吨，配套上游PTA 产能150 万吨（能满足2/3 的长丝生产需求）。公司涤纶长丝拥有稳定优质的客户群，在行业低迷期时都可以基本达到满产满销。目前涤纶长丝市场价约为7250 元/吨，原料PTA 市场价约为4400 元/吨，再上游的原料PX 市场价约5800 元/吨。按此测算，预计涤纶长丝吨净利在150 元左右。涤纶长丝与原料之间的价差每拉大50 元/吨，公司年化净利则增厚9600 万，折合业绩增厚0.10 元/股。
    四、对历史的分析：上次涤纶长丝景气周期在2010 年，当年公司净利约11 亿（约220 万吨
    500 元/吨），当年也正好是油价处在逐步上涨通道。
    剔除宏观经济因素，保守假设下次景气高峰时，涤纶长丝吨净利为400元，则300 万吨产销量对应12 亿净利润。
    五、投资建议：预计公司2014-2016 年净利为1.15 亿、5.40 亿、8.40亿，对应EPS 为0.12 元、0.56 元、0.87 元，年增速分别为60%、368%、55%。考虑到涤纶长丝行业供需改善盈利向好，公司作为涤纶长丝龙头弹性较大，未来几年公司有望迎来高速增长，给予“推荐”评级。
    风险提示：油价大幅波动