营运能力方面，存货周转率为0.88 次，同比下降0.14 个百分点。
    公司同时发布2014 年利润分配预案，拟以2014 年末总股本57058.9992 万股计算，向全体股东每10 股派发现金红利1.00 元（含税），分配利润共计5706 万元。本年度不进行公积金转增股本。
    此外，公司发布《北京顺鑫农业股份有限公司关于放弃对控股子公司北京顺鑫石门农产品批发市场有限责任公司优先购买权暨关联交易的公告》，宣布公司放弃对控股子公司北京顺鑫石门农产品批发市场优先购买权：公司持有石门市场87.08%的股权，北京市鑫绿都农副产品市场中心持有石门市场6.46%的股权，北京市商务委员会应急储备保障中心持有石门市场6.46%的股权。商委储备中心通过北京产权交易所公开挂牌方式转让所持有的石门市场6.46%股权。公司决定放弃受让权，控股股东顺鑫集团以现金方式出资2386 万元收购商委储备中心持有石门市场6.46%的股权。
    点评：
    1、白酒：销量逆势上升，21.34%的增速堪称靓丽
    2014 年，在三公消费受限和反腐的大背景下，整个白酒行业景气度不高，但公司白酒销量确逆势上升。公司全年白酒生产量266089.2 千升，同比增长11.19%，销售量265031.57 千升，同比增长更是达到21.34%，在行业整体低迷的背景下，堪称靓丽。
    我们认为，增速的优异和利润率的稳定，主要是中低端酒的持续放量（尤其是北京周围的山东、河北等外埠的快速增长）。
    我们认为，未来白酒业务规模效应的进一步显现、毛利率的稳定提升、保健酒市场发力等措施将力保公司白酒业务持续保持良好发展态势。公司的牛栏山品牌增长较好，但宁城品牌定位过高，今年进入低谷。我们不排除未来公司会收购相对低端、但有名气、资金紧张的二类名酒企业。虽然由于公司的低端酒占比较多，导致白酒业务收入增速（10.05%）低于销量增速，但由于此类低端酒基本上属于类似自发性的增长，不会形成太多的费用增加，因此利润率依然保持良好。
    2、生猪与肉制品：加大猪肉反周期操作、亏损主要来自种猪业务
    2014 年养殖行情总体较为低迷，公司的屠宰肉制品销量也同比小幅下降9.38%，营业收入亦下滑12.27%，但我们认为：1）由于生猪价格降幅更多，成本端下降更快，导致毛利率仍小幅上升1.22%；
    2）面对生猪价格一路下行，公司积极应对，通过加大仔猪的销售力度，降低养殖成本，仔猪销量有了明显增长；
    3）公司充分利用新建成的4 万吨冷库，加大猪肉反周期操作，在猪价低迷时加大屠宰量，同时，随着春节的临近，公司猪肉及肉制品相应增加库存量，以备销售；
    4）公司整个生猪与肉制品业务的表现实际上是相当良好的，屠宰和肉制品业务都实现较好的盈利，只是种猪业务出现了一定的亏损。
    我们认为，随着2015 年养殖行情的看涨，公司的肉制品业务也有望迎来复苏。目前鹏程食品是北京市内规模最大的安全猪肉生产基地之一，品牌效应良好，且单厂的屠宰产能在行业里也位居前列，将较为明确的受益于明年养殖行业的好转。
    3、主营优化和资产整合将使公司更加聚焦
    此前市场的关注点一直是公司其他非主营业务的剥离和房地产业务的“瘦身”。我们认为，一方面，非主营业务的剥离已经井然有序的展开（无论是前期陆续发布的关于种业、园林绿化等业务的剥离公告，还是此次发布的“放弃对控股子公司北京顺鑫石门农产品批发市场有限责任公司优先购买权”的公告，都已显现无遗）；另一方面，剥离房地产业务是几乎板上钉钉的事，至多是速度快慢的问题。公司目前剥离房地产业务的速度虽然难言非常快（主要是山东曲阜的土地体量较大，站前街项目因为很多企业限制开办楼堂会所而销售放缓），但总体上仍有序进行，因此无需过多担心。
    董事长王泽在谈及顺鑫农业发展集团时，曾经明确提出：“投资控股型主要就是从业务多元化到产业多元化，顺鑫农业未来想把几大板块分拆上市，进一步融资。比如种猪繁育和肉食品加工这一板块，下一步将进行分拆上市，准备在美国收购牧场和屠宰场，对熟食进行产品加工。牛羊肉是这一板块的短板，未来将在澳洲或者新西兰收购一些牛、羊的牧场和屠宰场，加大这一板块的竞争力度，扩大产业规模。”我们认为，结合董事长发言和公司网站近期对牛羊肉业务的最新报道，我们不排除公司近期将加快对于牛羊肉业务的整合力度和速度，或将来自两方面：一是海外收购资产（不排除未来公司将在澳洲或南美洲等地收购一些牛、羊的牧场和屠宰场），二是成立新的、从事牛