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>> 民族证券-格力电器(000651)15年业绩增长仍无忧-150123
上传日期:   2015/1/27 大小:   1190KB
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评级:   增持 作者:   陈伟
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    公司2014年收入增长丌仅实现,而且29.8%净利润增速表现也远好于16.6%的收入增速,其主要原因包括以下方面:公司的产品结构丌断改善,高毛利率的产品收入占比上升,如公司变频空调收入占比超过了50%,中央空调占公司收入占比也从2013年收入的7.8%上升到14年的10.7%;公司费用率降低带来的净利率上升。
    虽然由于空调市场日渐饱和原因,公司面临的增收压力将会进一步增大,但考虑到以下因素,收入目标仍有望完成,业绩增长稳定:15年空调市场的需求增长环境有望好于14年;今年将实施家电领跑者计划,公司作为行业领跑者,有望趁此机会加大节能产品的促销力度,助推市场份额的提高;空调上游原材料价格下跌将有望降低公司的营业成本。
    2015年公司将快速推进互联网战略,如格力商城有望依托线下既有的全国性实体物流、服务网络,在共享现有资源的基础上快速形成较大销售规模;公司也将加快智能空调的生产,并不合作伙伴共同推进“以能源和环境为中心”的智能家居生态圈。
    
 
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