2014 年4 季度以及2014 年全年同比2012 年同期净利润水平基本持平，变动幅度在正负10%区间内。同时，我们预计2014 年业绩高增长来自于客流反弹和费用控制两方面：客流反弹：根据公开渠道信息显示，2014 年全年峨眉山景区接待游客达到287万人次，同比2013 年全年223 万人次增幅29%，相比2012 年全年277 万人次增幅4%。
    费用控制得力：考虑客流增长及客单价的小幅提升（主要为2013 年3 月门票提价对于2014 年全年客单价有一定影响）对收入增长产生的影响后，预计2014 年期间费用率相比2013 年水平有所回调，费用控制得力贡献部分利润增速。
    2、期待高铁开通“后效应”及国企改革：成绵乐高铁已于2014 年12 月20日投运，交通辐射半径的扩大将反映在游客规模增长方面；我们暂维持2015-2016 年峨眉山接待客流335、385 万人次的预期以及2014-2016 年0.71、0.94、1.09 元的盈利预测。公司作为传统国有自然景区，也面临国企改革预期下的激励机制改善以及产业链外延式扩展的诉求，维持买入评级。