3 季度单季度销售费用大幅上升，前三季度成本费用率基本稳定：2014年前三季度成本费用率总体保持稳定，同比有小幅下降。其中2014 年前三季度毛利率45.55%，同比减少0.9 个百分点；销售费用率7.38%，同比减少0.24 个百分点；管理费用率11.53%，同比减少1.78 个百分点；财务费用率0.70%，同比增加0.06 个百分点。3 季度单季度成本费用增幅较高，单季度毛利率为50.64%，同比减少4.13 个百分点，销售费用增长较为明显，销售费用率从去年同期的3.24%增长到6.29%，同比增长3.04 个百分点，销售费用率的上升主要是由于公司在3 季度提高了市场推广活动以及广告投放的力度。
    高铁年末开通带来客流效应：成绵乐高铁进展顺利，2014 年6 月29 日全线轨通，预计2014 年12 月全线竣工通车，旅游时间缩短以及旅游辐射半径扩大有望带来峨眉山景区散客增速大幅提升。
    评级面临的主要风险
    客流反弹低于预期；旅游系统性风险。
    估值
    下调 2014-2016 年预计每股收益至0.714、0.937、1.087 元，维持目标价24.25 元，维持买入评级。