维持2014 年EPS0.72 元，考虑成绵乐高铁对短途客流的明显带动效应，上调2015 年EPS 至0.94 元（+8.0%），上调目标价至26.3 元，对应2015 年行业平均约28xPE。
    客流恢复和费用控制驱动业绩快增。业绩预告2014 年实现净利约1.71 -2.05 亿元（+50%-80%），EPS 0.65-0.78 元，符合预期。①2013年客流因地震下滑，2014 年接待287 万/+28.4%，带动收入增长；②2013 年Q4 销售费用基数高，预计全年费用有效控制，净利同比快增。
    交通改善保障增长：①成绵乐高铁2014 年底通车，便利短途及周末游客，2015 年元旦景区接待游客5.05 万人次/+57.4%，显示高铁促进短途游的显著效应，预计2015 年周边游客将出现快速增长。②2016年景区环线有望全面完工，内外交通环境改善将保障持续增长。
    国企改革或成催化剂：2015 年国企改革成为大背景，控股股东旗下的旅游相关资产证券化率整体不高（如峨眉山旅业、温泉饭店等），仍有提升空间，国企改革的推进有望成为2015 年公司的重要看点。
    风险提示：政策限制、自然灾害疫情等，景区突发事件影响客流恢复。