舒适易佰是国内最早专业经营舒适家居的互联网公司，提供暖通及智能家居等舒适家居系统相关产品和安装整体服务。
    2．我们的分析与判断
    （一）14 年业绩增长符合预期，未来增速依旧乐观公司的收入与净利润完全符合我们6 月份深度报告中32%的增长预期。从公司四季度销售收入创历史新高以及我们对产能投放进度的估计，我们判断公司四季度的供给需求仍然处在不平衡的状态，公司的产能一定程度上还是制约了公司的收入增长。这一制约因素将随着华北、华东二期与华中基地一期的建设及投产于2015年彻底解除，附加公司全屋定制的继续深化推进及橱柜业务的逐步放量，我们预期公司2015、2016 年的业绩仍将维持一个高增长的状态。
    从短期判断，供需之间的缺口叠加15 年春节相对较晚，对15年一季度的业绩将形成有力支撑。
    （二）增资舒适100，布局家装上游环节OTO 入口我们判断，这将是索菲亚发展战略二次升级的一个里程碑，标志着索菲亚在从“定制衣柜”转向“定制家”后，继续向“大家居”方向延伸的战略决心，同时在家居消费一体化愈演愈烈的趋势下，布局舒适100 也为索菲亚在家装上游环节的OTO 入口获取上埋下了伏笔。
    3．投资建议
    公司业绩增长确定性强，橱柜业务具备发展再造“索菲亚”的潜力，往“大家居”方向的战略升级充分打开对公司前景的想象空间。从估值上看，公司目前108 亿市值，对应2014 年净利润仅33倍估值，我们预期伴随橱柜业务放量，公司2015 年业绩增速将达到40%以上。基于以上理由，我们仍然维持对公司的“推荐”评级。