■电商思维模式与原有优势互补：公司围绕大家居的既定战略，努力探寻品类扩充和模式创新，舒适家居市场需求潜力旺盛，满足中高端用户对舒适、健康、节能环保家居系统需求，将线下家居行业与电子商务模式结合，为公司原有定制家具的销售和服务方式带来有益补充借鉴，在团队思维上增添更多互联网基因。公司的800 多家经销商将向“舒适易佰”完全开放，其可借助索菲亚的品牌渠道和客户群体实现快速扩张。
    ■盈利预测和投资建议：在地产政策和成交持续向好的背景下，家具板块的优质龙头价值凸显，优质投资项目有望与公司原有业务实现客户共享和资源互补。我们预计公司2014-2016 年收入增速34.2%、34.4%和31.6%；净利润增速35.1%、32.9%和31.0%；每股收益分别为0.75元、1.00 元和1.31 元；维持“增持-A”评级和目标价30 元。
    ■风险提示：家居电商新模式对原有品牌格局的冲击。