关键假设点：1）公司定制家战略推行，带动客单价有效提升；2）"司米"定制橱柜业务推进顺利，构建又一增长极。
    有别于大众的认识：
    1）市场担心电商发展对公司经营模式的冲击。我们认为对于定制这类服务型制造业，O2O 对于公司是更为适合的选择：线上通过天猫等电商导流，线下完成整个服务交易过程。线下经销商不仅提供消费者体验，也对上门测量、设计沟通、物流配送、上门安装等服务环节提供支持。强大的线下经销商网络是公司的竞争优势之一。
    2）市场担心公司长期的增长空间。我们认为公司凭借设计能力，切入定制家市场，使消费者实现一站式采购，有效推动客单价提升，保障3-5 年的增长空间。
    3）即便同在定制行业，索菲亚依然具备突出的竞争优势：包括显性的品牌效应，有能力的经销商团队；而更为核心的是公司的柔性制造与强大的信息系统，充分提升供应链效率（较高的信息流与资金流效率，降低人工数量，降低出错率，提升周转），构筑宽广的经营护城河。
    股价表现的催化剂：1）地产销售数据持续向好，地产产业链联动，提升家居板块估值；2）公司小非减持接近尾声；3）一季报有望超预期。
    核心假设风险：地产政策波动；公司橱柜业务推进低于预期。