我们点评如下：舒适家居将引领装修时尚潮流，空间巨大。舒适家居系统包括中央空调系统、中央供暖系统、中央新风系统、中央除尘系统、中央水处理系统、中央热水系统、太阳能、智能家居系统八大系统。随着生活水平的提高，人们对于利用现代先进的科技和环保设备提高生活舒适程度的需求越来越强烈，舒适家居符合家居消费健康与智能的两大方向，将成为装修市场新的趋势。具体来看，中央空调是空调行业增速非常快的子领域，新风系统产业在国内正处于快速导入期，而净水器未来五年的市场规模将达4000亿元左右，地热能开发利用未来市场规模将达700 亿元左右。据千家网的数据，中国智能家居市场有望从2013 年的205.3 亿元增长到2018 年的1396 亿元，空间非常大。
    切入硬装，优势互补。公司通过此次参股，将产品品类延伸至装修前期的硬装领域，有利于丰富产品品类，客户群体和产业链条。由于软装和硬装在装修过程中有比较明显的时间分割，如何建立统一的客户群体比较困难，而公司通过切入硬装领域，在装修前期即可获取非常有价值的客户信息，对软装产品营销具有非常明确的指导作用。
    引入互联网思维，有望走向大家居定制。舒适易佰将传统线下家居与电子商务模式结合，为客户提供电子化解决方案。我们认为随着家居消费需求质量的提升，定制化必然成为趋势，而互联网能有效提升定制化的效率。公司通过参股舒适易佰，将提升公司的互联网思维能力，有望借助电商平台从传统的衣柜定制快速走向大家居定制。
    维持“增持”评级：公司传统定制衣柜未来将继续保持高于行业平均的增速水平，此次参股意味公司大家居战略再下一城，预计公司2014-2016 年有望实现EPS 分别为0.73、0.94、1.20 元，维持公司“增持”评级。