华清瑞达承诺2015 年—2017 年三年合计净利润不低于7500万元，根据华清瑞达2015 年新增订单情况，预计2015 年收入将达到6000 万元，净利润为2200 万元至2500 万元，公司收购51%的股权，按照1.84 亿元的收购价计算，收购市盈率14 倍至16 倍之间。
    2015 年公司发展前景向好
    2014 年由于冰箱行业景气度下降以及节能补贴政策的退出，导致公司主要产品无功耗起动器的销量下滑，第三、第四季度公司经营已经逐步走出低点，预计全年净利润同比下降10%以内。2015 年公司业绩主要受以下三方面因素的驱动：第一、新冰箱能效标准预计一季度之后推出，公司无功耗起动器销量重新走上快速增长道路，中性估计销量将可能达到1600 万只以上；第二、公司迷你起动器、消音器新的生产线建成，产能释放速度将决定公司传统产品的发展速度，变频控制器是否能放量也是决定因素之一；第三、公司此次现金收购华清瑞达51%股权标志公司开始向军工电子领域逐步转型，未来可能存在继续收购外延式扩张的可能性。因此，根据我们的判断，2015 年公司无论从原有传统业务还是开拓其他领域，公司发展将继续加速。
    盈利预测与估值
    如果此次收购能够成功，预计将增厚公司2015 年每股收益0.06 元，我们预计公司2014年、2015 年、2006 年的每股收益分别为0.47 元、0.68 元和0.92 元，对应的动态市盈率分别为38 倍、26 倍和19 倍，自12 月9 日至今，创业板指数下跌2.4%，虽然近期中小板以及创业板整体调整较大，但是此次收购表明公司未来转型发展的坚定决心和信心，我们仍然长期看好公司未来发展前景，继续维持“买入”评级。