（2） 收购FCI 及其子公司100%股权：公司公告以4060 万美元收购FCI 及其子公司100%的股权。
    点评：
    收购昆山公司16.15%股权估值水平合理。截止到2014 年10 月31 日，昆山公司净资产为52124.75 万元，本次以9766.83万元人民币收购昆山公司16.15%的股权，相当于昆山公司估值60475.75 万元，PB 为1.16 倍，高于前一次收购昆山公司股权时的PB1.02 倍（前一次收购时，昆山公司尚处于亏损状态），本次收购估值水平合理。
    此次收购昆山公司少数股东股权，我们估计是为明年的大规模投资做准备。昆山公司是国内少数掌握TSV 封装技术并实现TSV-CSP 量产的封装企业之一，封装技术水平和封装产业规模在近几年获得了快速发展，也是华天科技先进产能的重要布局之地，12 英寸CIS、bumping 等先进封装产能将陆续建设。随着股权比例的进一步提高，将扫清出资障碍，为大规模投资扩产做准备。
    收购 FCI 获取先进封装技术专利、国际客户群和多元化应用市场。FCI 拥有WLCSP 和Flip 以及Wafer Bumping 等先进封装技术，能够提供嵌入式芯片封装和3D 系统级封装解决方案，目前在先进封装技术方面拥有多项专利。据我们从FCI官方网站获悉，FCI 在wafer bumping 方面的美国专利就至少达48 项，早在1998 年时全球封测巨头包括日月光、矽品、星科金朋等厂商就license 了FCI 的bumping 技术专利。FCI 同时拥有众多的国际客户群体和多元化的应用市场。收购FCI 有利于公司进一步提高在WLCSP 及FC 封装领域的技术水平，改善公司客户结构，提高公司在国际市场的竞争能力。
    坚定看好华天科技的投资价值。我们看好公司的主要逻辑有：1）凭借巨大的消费市场、相对低廉的生产成本，全球半导体产业向中国大陆转移，国内龙头企业受益；2）国内IC 设计和制造业的崛起，势必带动产业链下游的封测企业的成长；3）国家对半导体行业的重大支持，将有利于华天等国内封测企业进行更多的国际收购，快速提升技术水平并进入全球一流客户供应链；4）公司在天水地区的传统封装提供稳定现金流的支持下，在西安、昆山子公司进行了更先进的封装技术的布局，未来发展前景光明；5）公司的管理团队优秀，股权结构合理，管理层获得充分激励。从经营指标上看，华天在国内封测上市公司中管理与运营效率更好，成本管控能力更强；6）公司近几年业绩增长快速，估值优势明显。
    维持“买入”评级。我们预计公司14/15/16年净利润规模达2.98/4.51/6.19亿元，对应EPS分别为0.45、0.68、0.93元，明后年指纹识别业务可能超预期。维持“买入”评级，目标价位20.40元，对应2015年约30倍PE。
    风险提示：1、行业景气度波动；2、国家半导体扶持政策力度弱于预期。