单季度实现收入17.28 亿，净利润0.99 亿，同比增长15.87%与-4.35%。相比2季度的19.52%与12.03%有一定程度的下降，主要是由于销售费用率的上升导致净利率下降。
    医疗服务行业进行了实质性的布局。公司计划在未来3-5 年内布局约20 家医院。人福医药公布了出资2 亿元与钟祥市人民医院人福钟祥医院管理公司，与钟祥市人民医院建立战略合作协议，以此为平台为钟祥市人民医院提供管理服务，同时投资建设新院区。
    不断进行其他业务布局以2970万购买新疆维药14.85%的股权，增持完成之后，人福医药将持有新疆维药69.85%的股份。估值2 亿的新疆维药2013 年静态8.3 倍PE。
    首次“买入”评级。预计公司2014-2016 年收入分别增长20%、22%、23%，归属母公司净利润增长8.9%、28.3%、29.9%，EPS0.86 元、1.1 元、1.43 元。对应现有股价25.76 元PE 分别为29.94 倍、23.34倍、17.97 倍。DCF 估值分析公司合理价值为30.8 元/股，现在价格25.76 元/股，有较大程度的低估，我们首次给予“买入”评级。
    风险提示：市场风险、宏观经济风险、政策风险。