该项目位于斯里兰卡南部省汉班托塔区，内容为新建四座大坝、四条总长度为44公里的输水隧洞和一座20MW的水电站，工作范围包括勘查设计、设备供货、土建施工、安装和调试。合同总工期60个月。斯里兰卡是印度洋上的明珠，也是海上丝绸之路的重要一站，习主席9月份到访该国，两国签订100亿人民币货币互换协议。该订单的落地表明“一路一带”逐渐从主题转变为实质性利好。
    2. 公司海外业务占比98%以上，是“一带一路”龙头标的。13年公司海外业务收入占比98%，是最纯正的海外工程标的，我们预计后续政策支持力度有望持续落地，海外工程进度加快，公司有望集中受益。
    3. 传统业务趋势向上明确，后续大单有望持续落地。宏观：国内经济下滑压力较大，为对冲经济下滑，本届政府大力支持“走出去”；中观：上半年中长期出口信用保险承保额（对应海外工程）同增94%，为近年新高；微观：今年新签已达到31亿美元，是去年全年的2.45倍。总体来看，公司基本面强劲，我们预计后续大单有望持续落地。
    4. 新兴污水处理业务蓄势待发。我们认为沃特尔各项能力都较强，正渗透技术已经有商业化应用，应用领域也在不断延伸，未来随着政策力度的加强，市场前景看好；同时，公司并非只有正渗透技术，除正渗透外，其他工业领域污水处理技术能力也很强劲。我们认为，沃特尔目前正处于从技术领先者向市场领先者转变的过程中，借助中工国际和国机集团的帮助，我们预计下半年收入规模和项目中标将大幅提升。
    5. 盈利预测和估值。公司近两年在经营层面上也发生了积极变化，市场区域更为分散，业务结构持续拓展，推出股权激励后也更为积极。我们预计在国家持续支持“走出去”的大背景下，公司已经步入业绩回升的收获期。预计14-15年EPS为1.14和1.37元，给予15年20倍动态市盈率，对应目标价27.4元，维持“买入”投资评级。
    6. 主要风险：人民币升值；国际政治、经济风险；海外项目管理人员流失风险。