出口信用额度增加将加速订单生效
    生效合同方面，根据统计，公司2014年新生效订单已经超过10亿美元，超过了去年全年生效订单7.79亿美元，增幅达28.59%。上半年中长期出口信用保险承保金额增长94%（去年全年同比下滑13%），我们认为在“国十六条”政策支持下，下半年政策性金融机构贷款和保险支持力度有望继续加强，这将为公司订单生效提供大力支持。
    废水处理业务不断取得突破，打开水处理领域发展先机
    公司收购沃特尔切入污水处理行业，可实现工业废水零排放。公司在签订了国内首个运用正渗透技术的废水“零排放”项目后，近期又斩获水处理项目，签署了《茌平信源铝业有限公司原水预处理系统》合同。公司有望持续打开污水处理领域，抓住环保业务发展先机。
    投资建议
    公司传统海外工程业务景气持续向上，公司订单开拓和生效不断取得进展，新领域废水处理业务也开始商业化，频获订单，我们看好公司未来的发展。预计2014-2016年EPS分别为1.12、1.34、1.61元，维持“买入”评级。
    风险提示
    公司海外项目生效、结算慢于预期，海外项目施工的其他风险（比如地缘政治风险）；废水处理项目进展低预期。