Q1-3 公司实现营收7.39 亿元，同比增长51%，实现归母净利3.1 亿，同比增长44.5%，折EPS1.08 元。
    坚持“精品战略”，关注BVD+IBR、猪圆环、布病新品上市
    公司在国内率先采用悬浮培养工艺生产口蹄疫浓缩纯化苗，未来将继续在口蹄疫领域进行创新升级，在研猪A 型口蹄疫疫苗。储备潜力品种包括布鲁氏杆菌病疫苗、猪圆环疫苗、猪瘟疫苗、伪狂犬疫苗、蓝耳病疫苗、BVD+IBR 等。预计2015 年猪圆环、BVD+IBR 有望取得批文。
    管理层参与增发，激励机制更趋完善
    公司拟非公开发行2,725 万股，募集资金总额为7.99 亿元，发行对象为平安资管、新余元保，发行价格29.33 元/股。新余元保为董事长及公司核心团队持股平台，发行后管理层持股数量上升至1,093 万股，持股比例约3.5%。
    预计14-16 年业绩分别为1.35/1.75/2.34 元，维持“买入”评级公司口蹄疫优势明显，未来圆环苗、BVD+IBR、布病等储备品种值得期待，资本实力扩充利于公司进行产业并购。不考虑增发摊薄，预计2014-2016 年公司EPS 为1.35 元、1.75 元和2.34 元。考虑增发摊薄，预计14-16 年EPS 为1.21 元、1.72 元和2.25 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    政策风险、疫苗质量风险、技术风险等