点评：
    引入平安，改善治理结构。定向增发完成后，农牧药业及公司管理层控制公司总股本的比例为14.22%，仍为公司最大持股方。同时平安资产的持股比例提升到12.04%，平安资产成为公司的第二大股东。平安资产进入之后，改变了大象投资退出之后，管理层一股独大的局面，保险资金的进入有利于改善公司的治理结构，提升公司的治理水平；有利于改善市场一直诟病公司在治理方面的问题。其次，保险资金作为战略投资者进入，也有利于公司股东结构的稳定。
    提供流动资金，提升研发、整合能力。同时，通过本次定增，公司取得8亿的流动资金，保证公司在研发、创新、综合服务以及生产工艺上保持充足的研发投入，确保公司研发技术上的领先优势。同时，也为公司外延并购取得新的兽药品总提供了资金支持，有利于疫苗品类的扩张。
    主营业务高速增长。在公司的核心领域口蹄疫方面，公司仍然保持着一起绝尘的趋势。在公司公司的0-A-亚洲I 型口蹄疫苗对推动公司上半年口蹄疫招标苗量超过2.6 亿；同比增长50%以上。市场苗方面，公司在口蹄疫苗品类、以及在悬浮培养及后续的浓缩、提纯等工艺的优势也保证公司产品品质最优，产品销售仍然呈爆发增长的趋势。
    同时，公司聚焦生物制品主业之后，除了在口蹄疫苗上发力之外，同时发力新城疫、圆环等疫苗品种，产品体系有望进一步丰富。
    盈利预测与估值。招标涨价与市场苗爆发推动业绩快速增长。我们调高公司2014-2016 年净利润至3.66，4.83 与6.02 亿元，对应EPS 为1.19，1.57 与1.95元，对应PE 为29，22 与18 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示。口蹄疫苗价格下跌