由于公司加强渠道建设和管控，加大新品研发力度，加大市场推广，扩大品牌影响力，同时受益于上年同期的低基数效应，14Q3公司业绩增速大幅提升，收入同比增速比14H1提升15.93个百分点，归母净利润同比增速比14H1提升4.46个百分点。14Q1-3净利润增速快于收入增速的主要原因为毛利率比去年同期大幅提升1.5个百分点。4Q1-3公司三项费用率小幅上升0.5个百分点，主要原因可能为公司品牌推广及电商投入增加。公司14Q1-3存货周转天数减少2天至174天，应收账款周转天数减少2天至20天，基本平稳。  成立子公司，加强投资、并购重组。公司于9月30日公告，计划使用自有资金人民币1亿元，投资设立全资子公司"南通罗莱商务咨询有限公司"，公司持有100%的股权。公司计划未来可充分利用南通子公司平台，寻找有价值的投资项目，推进公司项目投资及并购重组工作, 同时进一步做大做强公司业务，增强公司的核心竞争力，进一步巩固和提升在行业中的领先地位。  
    投资建议。预计公司2014年、2015年EPS分别为1.38元和1.58元，对应的动态PE分别为17倍和15倍。考虑到公司的龙头地位和调整带来的效益提升，给予公司"增持"评级。 
    风险因素。1、终端需求低迷；2、电商发展不及预期。