其中三季度实现EPS0.32 元。业绩环比改善。
    二、分析与判断
    所得税仍是导致业绩下滑主要原因
    报告期内公司所得税8.68 亿元，较上年同期增加2.78 亿元，增长47.32%，主要为随着子公司万华化学(宁波)有限公司工程建设及科研项目的结束并转入稳定生产阶段，公司长远定位万华化学(宁波)有限公司为生产基地，不再承担科研任务，不再符合高新技术企业的条件，企业所得税税率调整为25%所致。
    MDI 底部回升，未来6 个月有望涨至20000 元/吨
    半年由于拜耳扩产，带动MDI 市场价格整体下跌，聚合MDI 价格市场价格最低跌至14400 元/吨，按照此价格日本和韩国的货源已经出现亏损。拜耳、巴斯夫的也基本没有盈利，寡头跌价意愿已不强。7 月初以来寡头之间合作默契加强，聚合MDI 价格开始见底回升，目前聚合MDI 市场价格已经比最低点上涨2000 元/吨。我们判断MDI 价格将向前几年均价回归。未来6个月MDI 价格有望涨至20000元/吨。
    新项目盈利向好
    公司宁波5 万吨水性涂料已经投产。目前烟台八角工业园各项目已经进入了紧张的冲刺阶段。四季度将陆续开工试车。卫星石化丙烷脱氢制丙烯项目进展顺利也带来万华化学丙烷脱氢制丙烯盈利向好的预期。随着八角工业园项目逐步达产。
    公司盈利将迎来新的快速增长期。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司14-16 年EPS1.37、2.09、2.69 元，维持强烈推荐。
    四、风险提示：宏观经济下行使得MDI 需求下滑等风险