>> 浙商证券-老板电器(002508)-股权激励推出彰显管理层对未来发展信心-140910
| 上传日期: |
2014/9/11 |
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| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
刘迟到 |
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此报告为加密报告 |
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行权价格和现价差距大 为激励对象提供工作动力 此次股权激励对象主要包括任富佳、赵继红等人员,其中高层管理人员获得215万股,中层管理人员以及核心业务人员获得192 万股,预留43 万股,股权激励价格为15.16 元/股,和9 月5 日的收盘价30.18 元/股相比,相差15.02 元/股,因此,如果行权条件完全达到,将为股权激励对象提供较强的工作动力。 渠道变革保障公司未来几年发展速度 公司2011 年-2013 年扣除非经常损益后净利润平均增速为43.2%,公司作为我国高端厨房大家电行业领导者,在未来几年内仍不存在业务发展天花板,近期推行的渠道变革更加为公司保持高速发展提供基础:公司现有62 个一级代理公司,将引入二级代理商公司(一级代理持股比例不超过49%),由总部直接供货,未来2-3 年内将发展200-300 个代理公司,渠道下沉,今年将有八个地区开始试点,12 月底完成。 盈利预测及估值 公司上市至今的平均PE 至少达到20 倍之上,如果以此测算并且2016 年公司的净利润将至少达到8.08 亿元,如果届时公司PE 仍能保持在此水平,到2016年公司的市值至少将达到160 亿元以上,相对于目前公司的总市值增长接近70%。预计2014 年-2015 年公司的每股收益分别为1.77 元、2.37 元,对应的动态市盈率分别为17 倍、13 倍、维持“买入”投资评级。
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