激励对象应在锁定期后36 个月内分三次解锁，分别为总量的30%、40%、30%。（4）激励对象：公司董事、中高管理层、核心业务（技术）人员，共87 人。（5）授予价格：15.16 元/股。（6）业绩考核指标：1）以2013 年净利润为固定基数，2014 年、2015 年、2016 年、2017 年净利润增长率分别不低于30%、65%、110%、160%；2）2014 年、2015 年、2016 年、2017 年净资产收益率不低于20%。
    ■点评：
    行权条件较为合理：1）我们将各行权期净利润增速指标折合为复合增速，发现对净利润复合增速的要求略低于30%（若不计行权成本），基本符合公司制定的年业绩增长30%的目标；2）对ROE 的要求为20%，2013 年公司ROE 为18.5%，我们认为2014年~2016 年，实现20%的净资产收益率水平为大概率事件。
    激励充分 公司业绩增长有保障：授予股票价格较低，管理层有足够动力实现行权条件，这也为公司的业绩增长增添保障。
    优化公司治理结构：此次股票激励对象达87 人，广泛涵盖公司管理层及核心业务人员，行权后，他们与股东利益更趋于一致。
    ■投资建议：我们预计公司2014-2016 年收入增速分别为31.2%、31.7%、31.1%，净利润增速分别为38.6%、33.3%、34.7%，EPS分别为1.68、2.20、2.90 元，成长性突出；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为39.20 元，对应2014 年23.33xPE。
    ■风险提示：房地产波动影响厨电需求；原材料价格波动风险。