5.2 烟灶份额已经占据行业第一，且正在拉开与对手差距。
    5.3 渠道优势还在进一步强化
    公司具有较强的渠道资源拓展和维护能力，多元化的销售渠道保证了公司稳定的收入增长，高毛利的电商渠道占比提升。
    渠道改革：公司未来将原有的一级代理商进行拆分，将会把62个地区扩张至300 个地区，从而将渠道下沉。公司结合代理和管理制，管理权在总部，新型分销体系模式激励激活新团队，将员工从打工心态转向合伙人心态。
    5.4 公司继续逐步扩张产能配合公司渠道改革稳步进行。公司产能目前达到300 万台/套，2016 年将达到500 万台/套以上。
    5.5 公司作为大厨电龙头，积极优化产品结构，拓展小家电业务5.6 公司未来增速三年收入增速保持30%以上：产品保持高端定位，份额的增加和均价上升将有效抵御地产销售波动。
    5.7 公司品牌、品质加渠道优势综合形成超高盈利能力公司强大的品牌力以出色的产品品质为核心、造就良好的产品美誉度，加上有针对性的市场推广方式，综合形成公司强大的品牌影响力，给公司带来较高的产品溢价，使公司毛利率保持在50%以上；原材料价格维持低位，有利于厨电龙头维持高毛利率。此外，电商毛利率在70%以上，未来电商占比提升也将促进盈利水平提升。
    投资建议：
    我们认为，公司资金充足，有利于进一步发挥品牌、技术和渠道优势。主要竞争对手均存在一定发展瑕疵，从目前发展态势看，公司与主要对手差距还将不断拉大。考虑厨电市场集中度仍在提升，且渠道改革推进三四线市场，公司作为行业龙头，未来市场份额和盈利水平仍有较大提升空间，综合考虑，预计公司2014/2015 年EPS1.75 、2.35 元，分别同比增长45.0%、34.6%目前公司股价对应2014 估值为17 倍左右，继续”推荐”。
    风险因素：行业总量增长低于预期