2）铜缆通信板块：受益于运营商4G 规模建设，公司软电缆、数据缆高速增长；受益于高铁项目和城市轨道交通项目增多，公司铁路信号缆高速增长。该板块上半年实现收入5.0 亿，同比增长41.88%。
    3）受益于国家电网建设及公司销售激励政策的调整，公司传统电力产品快速增长，同时新产品特种导线、高压电缆、海底电缆等新产品首次进
    入市场即取得了中标突破（尤其特种导线首次投标即获得第三名好成绩），带动整体收入实现32.99%的增长。
    2、 大规模投入告一段落，费用率逐步下降：
    1）公司前几年对光纤预制棒、超高压电缆、海缆等大型项目进行了大规模投资，目前项目基本建设完成，进入收获期，投资告一段落，管理费用大幅减少，2 季度费用率7.86%，同比下降2 个百分点；2）其次，增发完成大幅减少了公司财务费用，财务费用率2.98%，同比下降1 个百分点；
    我们认为，随着4G 建设持续、国网特高压及智能电网建设加快、铁路建设加快、公司海外拓张加快，特种导线、海缆等新产品持续突破，公司主营将保持快速发展，同时公司将继续加强费用管控，推动公司业绩未来或继续超出市场预期，保持快速发展。
    中长期看，主营持续快速改善，增发及奖励基金调动公司积极性，转型大方向逐步明确
    一、 主营方面，光棒利润持续释放、电力电缆和通信线缆快速扩张、海缆逐步突破等将推动公司业绩持续改善；
    首先，传统主营方面，公司光纤光缆接单量受益行业需求增长而增加，同时光棒620 吨项目增强了公司产业链一体化核心竞争力，并为公司在全球新兴市场快速扩张奠定坚实基础。同时，电力电缆、铁路信号缆受国网和铁路建设拉动有望快速增长。
    其次，新产品方面，公司特种导线持续第一投标即获得第三名好成绩，未来有望持续快速快速增长；同时，海缆已有成熟的生产工艺，取得了UQJ 认证和泰尔认证，经过前期导入，海缆已经有一定市场突破，未来将进一步扩大市场；此外，公司还研究开发了新能源汽车线缆和充电桩电缆等多项新产品，将为公司的中长期成长作重要支撑。
    二、 公司动力方面，公司奖励基金信托已经购买完公司股票奖励给员工，同时，公司增发将于明年上半年解禁，公司利益与二级市场非常一致。
    首先，公司制定《奖励基金运用方案》，委托苏州信托在协议约定时间内择机用奖励基金购买本公司股票。目前第一期的5600 万已经购买了公司股票，价格在14 元-15 元。我们认为，这一股权奖金基金计划的实施将股东利益和管理层利益绑定，将建立公司管理层的长效激励机制，调动公司核心骨干员工的积极性，推动公司快速发展。
    其次，公司于13 年底展开了非公开增发项目，募集了11.4 亿资金，发行价格为16.6 元，参与增发的工银瑞信、博时、融通等机构所持增发股票将于15年3 月解禁，这也将推动公司利益与二级市场一致。
    三、未来新兴业务布局方面，基于制造业公司传统主营长期来看增速放缓的
    大背景，在半年报中明确了产业转型升级方向：
    1、通过外延并购方式完善现有主业板块中所缺乏的高端配套产品，增强主业产品的整体解决方案能力。
    2、通过整合海外资源，积极开拓多种形式的海外资本合资合作与产业输出，加快国际化战略的实施。
    3、通过合资合作与并购方式进入光通信和电力传输两大行业的设计、工程、总包和系统集成领域，把公司从单一的硬件提供商升级为系统解决方案服务商，增强产业协同效应。
    4、在巩固和保持现有主营业务平稳增长的同时，公司还将借助资本市场的并购、融资功能，积极、稳妥地推进传统主业向战略新兴产业转型的布局。公司将在包括但不限于移动互联网、大数据、物联网等领域进行持续的外延式并购和投资，并不断丰富和延伸上述战略意图和业务形态，以期形成完整的产业链和新的盈利增长点，实现公司的可持续发展。
    我们认为，其中第四点是公司转型关键也是重点，我们判断未来公司将在移动互联网领域进行持续的外延式并购布局，丰富完善战略意图和业务形态，我们积极看好。
    盈利预测与投资建议：短期看，光棒利润持续释放、高压、超高压电缆、数据缆、海缆和铁路信号缆快速增长、财务费用、管理费用下降等将推动公司业绩持续改善、恢复快速增长。中长期来看，向移动互联网等领域的持续新兴产业转型值得期